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双方在合同中还约定，丁某在本合同解除或终止后负有竞业限制的义务，不能直接或间接地就职于竞争对手。若遵守本条款的约定，国泰君安可在竞业限制内给予丁某经济补偿，每月经济补偿为丁某在劳动合同解除或终止前十二个月平均基本工资的50%。除此之外，国泰君安和丁某还另签订《保密与竞业限制协议》，其中明确“竞业限制义务期限为双方解除劳动合同的1年内”，若国泰君安在期限内连续3个月不能按约给予丁某经济补偿，该协议废除；若丁某违反承诺，则应支付10万元的违约金。

简单来说，就是投资方虽然是以股权的方式投资于目标公司，但交易的实质其实是与贷款类似的债务关系，投资方的收益不与被投资项目的收益挂钩，一般具有刚兑的保本约定。与永续债可债可股的性质不同，“明股实债”的本质可以看做是“债”，因为是以股权的形式存在，所以“借款”公司的账面负债就不会增加，算是一种表外“债”。

10中华节日文化的先秦时代中华文明体系的天文历法和节日节庆，最早建构于三皇五帝时代，这是中华文明的开创时代，从伏羲到黄帝，传说或记载，说明了人与人、人与自然和谐关系这种文明价值的建构过程。最早的盛世建立在尧舜禹的传说和记载之中，所谓“德布天下”，就是建立国家正义的基础。而后的盛世建立在西周礼乐文明时代，就是孔子及儒家念念不忘的“周礼精神”。

3． 金融供给侧改革助推A股这轮牛市类似05年，19年是新一轮牛市起点。回顾历史，19年跟05年很像，基本面方面，盈利回落后期，流动性好转。政策面方面，19年深化金融供给侧结构性改革的重要性不亚于05年的股权分置改革，政策助推流动性改善。从牛熊周期轮回、估值、基本面领先指标角度判断，1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点。《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》等多篇报告分析过，1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，平均5-6年一轮回，19年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市。第一，从牛熊时空规律看，新一轮牛市要开始了。从指数跌幅、持续时间、成交量、个股跌幅百分比分布等角度来看，截至19年1月4日第五轮熊市下跌已经与前几次熊市相似。第二，从估值来看，上证综指2440点时见底了。过去五轮熊市中市场底部时期全部A股PE（TTM，整体法，下同）为11.5-18.4倍，PB（LF，整体法，下同）为1.48-2.06倍，上证综指2440点时分别为13.2倍、1.42倍，已经处于底部区域下轨附近。从风险溢价看，我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标，今年年初上证综指2440点风险溢价率为4.4%，与前几轮熊市底部4.2-4.7%区间相当。第三，从基本面背景看，历史上5个领先指标（社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比）中3个及以上企稳后市场会反转，今年1月4日上证综指2440点前后，五个领先指标中有3个企稳。并且前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过牛市有三个阶段，第一是孕育准备期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，第二是全面爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，第三是泡沫疯狂期，盈利平稳，资金大量流入，估值走向市梦率。今年1月4日上证综指2440点是牛市的反转点，3288点以来的调整是牛市第一阶段的回撤期，借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市，市场结束调整进入牛市第二波上涨，需要基本面、政策面的共振，详见《牛市第二波上涨需要啥条件-20190714》。

责任编辑：蒋晓桐转危为机：以改革的方式应对疫情提振信心来源：泽平宏观作者：任泽平文：恒大研究院任泽平 罗志恒贺晨 王孟嫫疫情将全面冲击我国宏观经济、中观行业和微观个体，影响虽然沉重但是短期的，不会改变中长期经济走势。只要我们在强力应急的同时，大力推动改革开放，最好的投资机会就在中国。信心来自于我们务实有效的举措，共克时艰。

券商中国记者此前从清算团队人员处获悉，证大金服涉及到的债权人（投资者）有2.8万名，未偿付金额百亿左右。若这一金额属实，这也意味着目前的追偿资金仅为杯水车薪。警方表示，已获取“证大公司”旗下“捞财宝”及“证大财富”平台数据，同时聘请司法审计公司对每位投资人出借资金进行确认，并追查资金去向。